هل يكون ارتفاع مستويات التضخم في الاقتصاد العالمي بشكل مؤقت أم دائم
مع اقتراب نهاية الأزمة الصحية ، من المتوقع أن تتعافى الاقتصادات نظرًا لارتفاع مستويات الطلب والاستهلاك ، ولكن مع ارتفاع الأسعار إلى ذروتها ، يحتدم الجدل حول ما إذا كانت هذه الظاهرة مؤقتة أم أنها ستستمر لفترة معينة.
وفي تقرير نشرته صحيفة “لوموند” الفرنسية ، قال الكاتب أورايلي إن الأسعار في الولايات المتحدة ارتفعت في مايو بنسبة 5٪ على أساس سنوي ، لكن الانتعاش الذي حققه الاقتصاد بعد الوباء أدى إلى ارتفاع في معدل التضخم بعد سنوات عديدة من انخفاض الأسعار.
وفقًا للكاتب ، هناك عاملان رئيسيان يفسران ذلك ، أولاً ، هناك الكثير من الأموال المتداولة ، ويوضح المحلل الاستراتيجي في Pictet Wealth Management و Frédéric Ducrozet أنه “في عام 2020 ، واجهنا أكبر أزمة اقتصادية عالمية بعد الحرب ، لكننا شهدنا أيضًا الاستجابة النقدية الأكثر طموحًا ، وكانت استجابة البنوك المركزية سريعة وقوية وفعالة “.
اقرأ ايضا: قراصنة يستغلون ألعاب الحاسوب لتعدين العملات المشفرة
ارتفاع مستويات التضخم في الاقتصاد العالمي
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بضخ السيولة في الأسواق بعد 3 أسابيع فقط من بداية الأزمة الصحية ، بين منتصف مارس وأوائل أبريل 2020 ، وكان هذا أكثر مما تم ضخه طوال عام 2009 ، بعد أزمة الرهن العقاري. علاوة على ذلك ، هناك حوافز مالية غير مسبوقة في الولايات المتحدة وأوروبا ، وخطط تعافي كبيرة ، ويقول دي كروزي في هذا الصدد ، “كل هذا سيمثل دفعة هائلة للاقتصاد”.
ثانيًا ، مع التقدم السريع لحملة التطعيم في الولايات المتحدة ، بدأ الاقتصاد في التعافي بسرعة وبقوة ، ويزداد طلب المستهلكين ، وتكافح الشركات لإنتاج كميات كافية لتلبية احتياجات السوق ، مما أدى إلى حدوث اختناق اقتصادي. خاصة وأن المخزونات كانت عند أدنى مستوياتها بعد شهور من الإغلاق.
ونتيجة لذلك ، حققت الطلبيات على المواد الخام والسلع الوسيطة قفزة نوعية ، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار ، ويشير De Crozier إلى أن هذه الظاهرة قد تستمر بضعة أشهر ، حيث ستزيد الشركات بشكل مؤقت إنتاجها ومخزونها في فائض احتياجاتهم الحقيقية ، مما سيحافظ على مستوى التضخم.
اقرأ ايضا: انهيار الاقتصاد اللبناني بشكل جنوني ومعاناة الشعب
معيار جديد
ويقول المؤلف إن هذه الظاهرة تضخمت بسبب ما يسمى بـ “التأثير الأساسي” الذي يرفع الأسعار.
وعلق ستيفان مونييه ، رئيس الاستثمارات في بنك لومبارد أودييه ، بقوله: “هذا هو الحال بشكل خاص بالنسبة للنفط ، الذي انخفض إلى 30 دولارًا للبرميل في عام 2020 وانتعش إلى 70 دولارًا اليوم. يجب أن يستقر الآن”.
في الوقت الحالي ، ينقسم الخبراء حول ما إذا كان التضخم الحالي مؤقتًا أم دائمًا ، ومن المحتمل أن يكون البعض – وهو اتجاه تغذيه بيانات الاحتياطي الفيدرالي – ظرفية ، مع توقعات بحدوث انكماش. تدريجيًا بحلول سبتمبر ، ثم يعود إلى المستويات القياسية بحلول عام 2022. على العكس ، يتوقع بعض اللاعبين ، مثل Amundi و BlackRock و Ostrum ، استمرار التضخم.
وقال مديرا الاستثمار في أموندي باسكال بلانكوي وفينسون مورتييه في بيان إن الاقتصاد قد يواجه في النهاية تضخمًا هيكليًا مرتفعًا.
يوضح الخبيران أن تفويضات البنوك المركزية تنتقل من السيطرة على التضخم إلى حالة أصبحت فيها السياسة النقدية الاستثنائية هي الوضع الطبيعي الجديد. بالإضافة إلى ذلك ، فإن التعايش بين السياسة النقدية ونتائج “كوفيد -19” يترك أرضًا خصبة للتضخم.
وتجدر الإشارة إلى أن التضخم الحالي يغذيه بشكل أساسي بعض بنود الإنفاق الأساسية في المقام الأول. وصل مؤشر التضخم الأمريكي في مايو إلى حوالي 3.8٪ فقط ، بعد إزالة أسعار العناصر الأكثر تقلباً ، مثل الطاقة والغذاء (التضخم الأساسي).
يقدر جيل مويك ، كبير الاقتصاديين في مجموعة أكسا ، أن 4 قطاعات ، وهي السيارات المستعملة والتأجير ، والتأمين على السيارات والنقل الجوي ، بقيمة إجمالية تقل عن 6٪ في المؤشر ، تفسر أكثر من نصف تسارع التغيير في على أساس سنوي.
يعود مونير بالقول إن أهمية العدد الصحيح ليست بنفس أهمية الأرقام الفرعية ، طالما أن الزيادة ترجع فقط إلى ارتفاع أسعار تذاكر الطيران وليالي الفنادق ، فلا داعي للقلق.
مستويات التضخم في أوروبا
وقالت نادين ترموليير ، مديرة شركة Primonial للاستشارات المالية: “يجب أن ننظر في آثار الجولة الثانية ، أي زيادة تكلفة العمالة ، والتي ستولد تضخمًا أكثر استدامة”.
لكن حتى الآن ، لم تتم استعادة ثلث الوظائف المفقودة بسبب الوباء ، ويوضح ديكروزير أن معدل البطالة قد انخفض في الولايات المتحدة ، لكن الكثير من الناس تركوا سوق العمل ، مما قد يحد من زيادات الرواتب في المستقبل.
فيما يتعلق بالتعافي الاقتصادي ، لا تزال المؤشرات غير واعدة في أوروبا بسبب فشل حملات التطعيم. في الولايات المتحدة ، عاد الناتج المحلي الإجمالي تقريبًا إلى مستواه الذي كان عليه قبل الأزمة. ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال في أوروبا. وهذا يعني أن مخاطر التضخم يجب أن تكون أقل.
في فرنسا ، ارتفع مؤشر الأسعار بنسبة 1.4٪ على أساس سنوي في أبريل ، ويقول مونير إن المتوسط خلال الفترة 2013-2021 كان أقل من 1٪ ، وهو أقل بكثير من سقف 2٪ الذي حدده البنك المركزي الأوروبي.
يعتزم بنك لومبارد أودييه بلوغ الذروة عند 2٪ في فرنسا في أكتوبر ، قبل أن ينخفض التضخم إلى حوالي 1.3٪ في عام 2022.
من ناحية أخرى ، يظل الإطار الذي سيتم فيه استخدام المليارات التي تم توفيرها خلال الأزمة في أوروبا والولايات المتحدة غير معروف ، وفقًا للمؤلف. كجزء من هذا ، يقول مويك ، في معظم الحالات ، لم يتم استثمار هذه الأموال في السندات المجمدة ويمكن تعبئتها بسهولة. وإذا تم الإنفاق بشكل جيد ، فقد يساعد في زيادة الأسعار التي يمكن أن يكون لها آثار مدمرة على اقتصاداتنا.